1月8日，比特币（BTC）价格跌破9万美元大关，达到8.93万美元。截至发稿时，受摩根士丹利比特币 ETF 消息的影响，比特币价格下跌，目前交易价格为 9.1 万美元。

此次下跌导致 4.4 亿美元的资金被清算，其中 70% 为多头头寸。Coinbase Premium 指数显示，美国投资者的买盘压力疲软，尽管 1 月份有所上涨，但整体市场情绪依然谨慎。

链上指标显示比特币需求疲软。

在在 X 上发布加密货币分析师小阿克塞尔·阿德勒引起人们对比特币统一情绪指数。自2025年11月以来，投资者情绪首次发生转变。出于恐惧中性。

这并不支持持续乐观情绪和买盘压力的观点。正如近期反弹至94500美元的局部阻力位所表明的那样，交易者和短期持仓者都愿意迅速获利了结。

另一方面，有证据表明加密货币市场的购买力正在增长。AMBCrypto报道称：稳定币新增资金流入新年伊始，交易所出现微弱的正向资本流动。

利用比特币的表观需求指标来衡量流动性，我们可以评估当前市场处于何种运行状态。

2025年8月和9月，尽管价格上涨至12.4万美元，并两次试图突破该价位，但表面上的需求却在下降。这表明需求一直在放缓。

积极的市场需求和不断上涨的价格表明，强劲的买盘正在消化涌入市场的旧币。然而，一旦这种消化速度放缓，牛市通常就会失去动力并开始消退。

11月份表观需求跌至负值区间。

当该指标连续一个月低于零时，通常预示着一段深度盘整期（如 2025 年 4 月），或者标志着结构性转变进入熊市。后者可能已经开始了。

过去两周，比特币现货 ETF 的资金流动大多为负值，凸显了市场对这种领先加密资产的需求疲软。

尽管1月份开局两天出现资金流入，但涨势很快消退。由于关键指标持续显示买盘兴趣有限，交易者应继续谨慎对待价格进一步下跌的可能性。

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