财联社4月26日讯（记者吴雨其）今年一季度，公募基金规模增长的主线出现了新的重心。

在总规模小幅波动、部分工具型产品阶段调整的背景下，“固收+”成为承接增量资金的重要方向。Wind数据统计显示，截至2026年一季度末，包括混合债券型一级基金、混合债券型二级基金、偏债混合型基金在内的“固收+”基金合计规模达到3.15万亿元，较2025年末增加4663.40亿元，较一年前增加1.35万亿元。

与此同时，单只产品规模上限也被进一步抬高，景顺长城景颐双利一季度末规模达到614.77亿元，成为样本中首只突破600亿元的产品。

这轮增长并非单一产品扩张，而是多个大体量产品同步放量。景顺长城景颐双利、招商安本增利、招商信用增强、南方宝元债券、鹏华双债加利等产品一季度规模增量均超过百亿元。若把时间拉长至近一年，景顺长城旗下多只产品扩张更为明显，景顺长城景颐双利、景顺长城景盛双息、景顺长城景颐丰利、景顺长城稳健增益均出现在近一年增量靠前产品中。

在业内人士看来，“固收+”这一轮放量，与低利率环境下稳健资金再配置有关，也与机构资金重新寻找波动可控、收益弹性更强的资产容器有关。中金公司测算显示，机构是二级债基一季度新增资金的主要来源，险资或是主要配置方。对于公募基金公司而言，“固收+”已经从补充型产品线，逐步变成影响规模排名和渠道竞争的重要品类。

规模跃上3万亿，二级债基贡献主要增量

从结构看，这一轮“固收+”扩容的主力集中在二级债基。

Wind数据显示，截至一季度末，混合债券型二级基金样本合计规模达到2.01万亿元，较2025年末增加4311.03亿元，占全部“固收+”一季度增量的九成以上；混合债券型一级基金规模为8447.86亿元，较去年末增加125.92亿元；偏债混合型基金规模为2888.55亿元，较去年末增加226.45亿元。

二级债基的放量，也直接推高了头部产品规模。景顺长城景颐双利一季度末规模为614.77亿元，较去年末增加224.18亿元，较一年前增加410.16亿元，是统计样本中当前规模最大、近一年增量也最突出的产品。

景顺长城景盛双息一季度末规模为480.81亿元，较一年前增加365.22亿元；景顺长城景颐丰利规模为321.12亿元，较一年前增加302.43亿元；景顺长城稳健增益规模为313.93亿元，较一年前增加295.21亿元。

景顺长城在这一轮扩张中的存在感较强。Wind数据显示，景顺长城旗下31只“固收+”产品一季度末合计规模达到2807.38亿元，较2025年末增加556.07亿元，较一年前增加2063.36亿元。当前规模前20只“固收+”产品中，景顺长城占据5席，包括景顺长城景颐双利、景顺长城景盛双息、景顺长城景颐丰利、景顺长城稳健增益、景顺长城景盈双利。

除景顺长城外，招商、鹏华、南方、易方达等公司旗下产品也有较大增量。一季度内，招商安本增利合计规模由去年末162.02亿元增至345.55亿元，增加183.54亿元；招商信用增强由151.70亿元增至299.61亿元，增加147.92亿元；南方宝元债券由121.79亿元增至267.91亿元，增加146.12亿元；鹏华双债加利由216.90亿元增至356.92亿元，增加140.02亿元；易方达裕祥回报由335.05亿元增至446.74亿元，增加111.69亿元。

如果按近一年维度观察，扩张速度更明显。永赢稳健增强规模由一年前54.96亿元增至412.38亿元，增加357.42亿元；招商安本增利由28.93亿元增至345.55亿元，增加316.62亿元；鹏华双债加利由59.81亿元增至356.92亿元，增加297.11亿元；招商信用增强A由20.81亿元增至299.61亿元，增加278.80亿元。部分产品一年前规模仍处于几十亿元甚至更低水平，如今已经进入百亿甚至数百亿梯队。

稳健资金寻找新出口，机构配置需求先行

“固收+”成为公募一季度规模大增量，与资金端需求变化直接相关。

今年以来，权益市场波动仍在，银行存款利率继续下行，稳健型资金的配置压力有所抬升。对于风险偏好较低的投资者而言，纯债产品收益弹性有限，权益基金净值波动又相对更高，“固收+”在债券底仓基础上适度参与股票、转债等资产，提供了介于纯债和权益之间的选择。

一位公募人士表示，当前渠道端对“固收+”的关注度明显提升，核心原因在于客户需求变得更具体。过去部分投资者只看收益率，现在更关注回撤、持有体验和资金期限匹配。对于银行、券商、保险等机构资金而言，产品能否在一定波动约束下提供增强收益，是配置时更重要的考量。

从上述梳理的数据中也能看到，新增资金更偏向风险收益特征较鲜明的二级债基。相比一级债基和偏债混合型基金，二级债基可以在固定收益资产基础上参与权益资产，既保留债券产品的底仓属性，也具备一定收益增厚空间。尤其在利率中枢较低、信用利差较窄的环境下，单靠债券票息较难满足部分资金的收益目标，权益增强部分的重要性上升。

这也解释了为什么“固收+”在公募产品格局中的位置开始前移。过去几年，ETF是公募扩张最显眼的产品线，一季度权益ETF阶段调整后，稳健类产品承接资金的能力被进一步放大。对于基金公司来说，“固收+”并不只是规模增长工具，还考验固收投研、权益研究、资产配置和风控协同能力。

业内人士认为，险资等机构资金可能是本轮二级债基扩容的重要力量。一方面，险资本身对组合波动和资产负债匹配要求较高；另一方面，在低利率环境下，保险资金也需要寻找相对稳健、同时具备收益增强空间的资产。二级债基能够通过债券久期、信用配置、权益仓位和转债配置进行组合管理，契合部分机构资金的配置需求。

零售端的变化也在发生。随着存款收益率下降，居民资金对“稳健替代”的关注度提升，部分渠道开始将“固收+”作为存款到期资金、银行理财资金和低波动基金组合的承接品类。对投资者而言，这类产品的吸引力并不来自短期高收益，而是来自相对可理解的资产结构，以及比权益基金更低的持有压力。

业绩如何？

从业绩来看，上述提到的体量较大的几只“固收+”产品近一年、近三年收益均保持为正，整体体现出相对稳健的收益特征。如景顺长城景颐双利近一年复权单位净值增长率为10.26%，近三年为19.82%；易方达增强回报近一年为5.47%，近三年为16.74%；景顺长城景盛双息近一年为11.63%，近三年为21.97%；易方达裕祥回报近一年为7.11%，近三年为16.60%；永赢稳健增强近一年为18.79%，近三年为24.99%。

300亿元以上产品中，鹏华双债加利近一年收益为21.82%，近三年为35.29%；招商安本增利近一年为18.47%，近三年为27.72%；景顺长城景颐丰利近一年为31.53%，近三年为41.71%；景顺长城稳健增益近一年为6.57%，近三年为16.20%；易方达稳健收益近一年为4.99%，近三年为12.54%；华夏稳享增利6个月滚动近一年为3.53%，近三年为14.84%。

（文章来源：财联社）