晚报 | 港股三大指数下跌，商业航天概念股回调，黄金股强势上扬，内险股走强；OpenAI年化营收突破200亿美元，今年重点推实际应用；关税、热战、AI！世界目光齐聚达沃斯

港股收评

1月20日，受关税以及格陵兰岛紧张局势影响，港股三大指数再度收跌，恒生科技指数跌幅相对较大，最终下跌1.16%，恒生指数、国企指数分别下跌0.29%及0.43%，恒指跌破26500点关口。

盘面上，大型科技股多数继续走低，尤其是小米跌近3%再刷阶段新低，腾讯、美团跌超1%；商业航空、汽车股、苹果概念股板块跌幅居前，生物医药股继续跌势，军工股、半导体股等热门股多数低迷。

另一方面，地缘政治紧张国际金价再创新高，黄金股带领有色金属股上涨；今年春运民航旅客运输量有望创历史新高，三大航空股领衔航空板块上涨；内房股、物管股、建材水泥股、新消费概念股表现活跃。

港股成交额前二十

晚报 | 港股三大指数下跌，商业航天概念股回调，黄金股强势上扬，内险股走强；OpenAI年化营收突破200亿美元，今年重点推实际应用；关税、热战、AI！世界目光齐聚达沃斯(1)

南向资金

南向资金今日净买入港股36.63亿港元。南向资金今日成交额972.83亿港元，港股大市成交2377.66亿港元。南向十大成交股中，腾讯控股、美团-W、小米集团-W分别获净买入6.63亿港元、5.73亿港元、3.95亿港元。中芯国际、中国移动、洛阳钼业分别遭净卖出7.18亿港元、6.37亿港元、9799.12万港元。

市场热点

黄金股强势上扬，金价创新高带动行情

黄金股今日集体走强。截至收盘，紫金黄金国际(02259.HK)涨5.47%、赤峰黄金(00693.HK)涨3.60%、中国白银集团(00815.HK)涨2.90%。

消息方面，1月20日现货黄金价格强势突破4700美元/盎司，再创历史新高，日内涨幅0.67%。

东吴期货研报分析，近期贵金属价格震荡上行主要受三方面因素驱动：一是美国宣布对欧洲国家加征关税，全球避险情绪升温；二是美联储主席鲍威尔面临法律挑战，引发市场对美联储政策独立性的担忧，削弱美元信用基础；三是国内交易所调整白银交易规则，挤出部分投机资金，使贵金属价格回归基本面支撑。该机构建议投资者后续关注美联储人事变动、美欧贸易摩擦发展及关键地区地缘政治风险演变。

商业航天概念股回调，监管降温挤出市场泡沫

商业航天相关个股普遍下挫。截至收盘，亚太卫星(01045.HK)跌6.93%、航天控股(00031.HK)跌4.69%、金风科技(02208.HK)跌3.51%。

消息方面，央广网近期发表评论指出，监管层对商业航天概念股的"降温"举措并非打压市场，而是旨在挤出过度投机形成的泡沫，引导资金流向真正具备核心技术和商业前景的优质企业。

“开门红”数据向好带动内险股走强，中国太平净利预增两倍领涨

截至发稿，中国太平(00966.HK)涨近4%，中国人寿(02628.HK)涨超3%，新华保险(01336.HK)等险企也纷纷跟涨。

消息面上，据媒体报道，截至1月8日，个险、银保两大核心渠道均交出亮眼成绩单。个险期交方面，不少险企保费规模已超百亿。中国人寿、平安人寿、太保寿险、新华保险均实现了同比两位数的正增长。

远超预期的“开门红”数据不仅在短线层面催热了保险股的行情，更反映出保险基本面仍维持上升趋势。

1月19日，中国太平(00966.HK)发布公告初步估算，截至2025年12月31日止年度的归母净利润较2024年的84.32亿港元同比增长约215-225%，进一步带动了短期市场对板块业绩的炒作热情。

国金证券分析指出，随着高市场活跃度延续，保险负债端延续高增、资产端在低基数+春季躁动行情下预计高弹性，Q1业绩有望实现亮眼表现。长期维度，负债端进入量价齐升的向上周期，受益于存款搬家及市占率提升，存量成本也开始下降。此外，东吴证券还表示，非银金融目前平均估值仍然较低，具有安全边际，攻守兼备。

机构观点

宏观展望

三年10倍！OpenAI年化营收突破200亿美元，今年重点推实际应用

OpenAI首席财务官Sarah Friar上周日在一篇博客文章中表示，公司2025年年化营收已超200亿美元，而2024年这一数字为60亿美元，营收增长与算力规模的扩张紧密相关。这一年化收入更是2023年20亿美元的10倍。

对于2026年，Friar表示，公司将把“实际应用”作为优先事项，尤其是在医疗、科学和企业领域。

“当前的首要任务是缩小人工智能如今所具备的能力与人们、企业和国家日常实际应用之间的差距。”Friar在博客文章中写道。“这一机遇巨大且迫在眉睫，尤其是在医疗、科学和企业领域，更先进的智能技术能直接转化为更佳的实际成果。”

目前，OpenAI在企业级AI市场中领先Anthropic、谷歌等竞争对手。美国金融科技公司Ramp的数据显示，去年12月，企业客户对OpenAI产品的采用率升至历史新高。

另外，周一有报道称，OpenAI全球事务负责人Chris Lehane表示，公司将在2026年下半年发布首款硬件设备。

关税、热战、AI！世界目光齐聚达沃斯，朗普携“史上最大代表团”参会

世界经济论坛官网显示，本届达沃斯论坛定于1月19日至23日在瑞士达沃斯举行，本届年会将聚焦“对话的精神”主题，主办方宣称将创下参会规模纪录。预计在四天的论坛举办期间近3000名代表将出席，包括约400位政要、近65位国家元首及政府首脑，以及近850位企业首席执行官和董事长。

其中，由美国总统特朗普的美国代表团参会阵仗，号称“史上最大”——代表团人数超过了300人，成员包括国务卿鲁比奥、财政部长贝森特、商务部长卢特尼克、特使威特科夫等多名内阁要员。特朗普本人将在周三发表演讲。

除特朗普外，世界经济论坛新闻稿中还列出了包括中国国务院副总理何立峰、法国总统马克龙、德国总理默茨、欧盟委员会主席冯德莱恩以及乌克兰总统泽连斯基等多国政要。名单中还有国际货币基金组织、世界贸易组织和联合国的负责人——这些机构的存在本是为了防止冲突吞噬商业领域，而如今它们正处于“商业本身成为冲突战场之一”的时代。

根据世界经济论坛发布的《2026年全球风险报告》显示，“地缘经济对抗”正成为2026年首要风险，其次是国家间武装冲突、极端天气、社会极化以及错误和虚假信息。半数受访者预期未来两年将动荡不安，仅1%认为会保持平静。

个股机会

高盛：新款折叠手机带动比亚迪电子(00285)增长，重申“买入”评级

高盛发布研报称，比亚迪电子(00285)管理层预期，其主要品牌客户即将推出的新款折叠手机，相比以往型号将为公司带来更高的单机价值，有望支持公司未来增长。同时，管理层对AI基建周期保持乐观，并正于全球及本地客户中寻求机遇。比亚迪电子管理层又预期，2026年汽车零件业务出货量将会上升，其中悬挂系统出货量将加快提升，而ADAS系统亦将渗透至更多经济车型。该行对比亚迪电子聚焦领先客户的策略，以及将产品线扩展至AI基建的举措维持正面看法，重申“买入”评级，予目标价53.08港元。

花旗：对文远知行(00800)开启90天上行催化剂观察

花旗发布研报称，予文远知行(00800)目标价为39.6港元，评级“买入”。花旗对文远知行开启90天上行催化剂观察，基于考虑因素包括：Waymo潜在的今年首季融资轮，隐含估值为2025年市销率的280倍，可能重新评估文远知行的估值; 投资者对文远知行或于今年6月进入港股通(南向)的信心增强; 中美科技领域竞争可能促使中国出台更积极的ADAS/自动驾驶出租车政策; 轻资产业务发展良好等。

大摩：药明合联(02268)提全购东曜药业-B(01875) ，维持“增持”评级

摩根士丹利发布研报称，药明合联(02268)提全购东曜药业-B(01875)，交易引起部分投资者对收购理据的疑问。大摩对药明合联评级为“增持”，目标价88港元。

报告指，2025年上半年，东曜药业录得收入4.89亿元人民币(下同)，盈利400万元; 同期对比，药明合联的收入和盈利分别为27.01亿元及7.46亿元。过去，东曜药业专注于肿瘤药物，进入2020年代后，公司将资源重新配置，转型为以ADC(抗体-药物偶联物)为重点的CDMO模式。